본 연구는 우회상장을 하고자 하는 비상장기업이 우회상장을 선택하는 결정요인이 무엇인가에 대하여 분석한다. 이를 위하여 2001년부터 2009년까지 코스닥시장에서 우회상장을 한 231개 비상장기업에 대해 우회상장을 선택하게 된 동기에 대하여 연구를 실시하였다. 비상장기업의 존속기간, 기업규모, 수익성, 경영자의 연령, 벤처캐피탈의 투자 등을 독립변수로 하여, 독립변수가 직상장과 우회상장에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 기존연구에서는 비상장기업이 우회상장을 하는 요인으로 주로 기업의 규모, 수익성, 부채비율 등을 위주로 분석한 반면 본 연구에서는 경영자의 연령과 벤처캐피탈의 투자규모를 추가하여 분석하였다. 연구결과 기업의 존속기간이 길수록, 기업의 규모가 작을수록, 자산 수익률이 낮을수록, 상장당시 경영자의 연령이 적을수록, 벤처캐피탈의 투자지분이 높을수록 기업은 직상장보다는 우회상장을 선택하는 것으로 나타났다. 다만 기업의 업력이 길수록 우회상장을 선택할 것이라는 가설은 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났다.
본 연구의 공헌점으로 기존 선행연구에서 알려진 우회상장 결정요소에 추가하여 경영자의 인적특성(연령)과 기업의 소유구조(벤처캐피탈의 투자지분율)도 우회상장의선택에 영향을 미치는 추가 변수임을 확인하였다.
핵심주제어: 우회상장, 우회상장 결정요인
학회소식
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[2011년 제 2차] 우회상장 결정요인에 관한 실증연구
작성자 : 관리자
조회수 : 986
게시일 :
2011-06-03