본 연구는 새로운 모수추정법(2단계반복갱신법)을 적용하여 구조형 기업부도확률모형간 예측성과를 국내주식시장 자료를 가지고 실증분석한다. 본 연구에서 채택한 기업부도 확률모형은 Leland (2006)에서 비교한 구조모형들(Longstaff and Schwartz(1995), Leland and Toft(1996), Merton(1974))과 Down and Out 콜옵션모형(Brockman and Turtle (2003))이다. 본 연구의 2단계반복갱신법은 기존 반복갱신법으로 추정할 수 없었던 Leland and Toft 및 Down and Out 콜옵션모형의 장벽모수를 일별로 추정한다. 본 연구는 반복갱신법과 역사적변동성법간 구조모형별 부도확률 예측성과를 비교한다. 각 구조모형에 맞는 2단계 및 기존 반복갱신법을 적용할 때 해당 구조모형의 부도확률 예측성과가 다른 모수추정법에 비하여 통계적으로 유의하였다. 단기 시계열 및 횡단면 부도예측성과, 예측정확도, Cox 비례위험모형 분석 결과에서 2단계반복갱신법을 사용한 Down and Out 콜옵션 모형의 부도예측성과가 우수하였다.
주요단어: 신용위험, 구조형 기업부도확률모형, 모수추정법, 반복갱신법, 표본외 검정
학회소식
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[2011년 제 2차] 새로운 모수추정법을 사용한 구조형 기업부도확률모형간 예측성과
작성자 : 관리자
조회수 : 843
게시일 :
2011-06-03