본 연구는 적립식 펀드가 본격적으로 판매되기 시작한 2005년을 국내 펀드시장 구조적 변화의 분기점으로 파악하고 구조적 변화 전후의 펀드 매니저의 시장예측능력과 종목선택 기술에 대해 살펴보았다. 펀드 분류기준이 새롭게 정립된 2000년 6월 이후 설정된 펀드를 대상으로 보다 체계화되고 목적적합한 표본설정 절차와비모수통계법을 포함하는 다양한 성과 측정 방법론을 통해 분석을 실시했다. 연구결과 구조적 변화 이후 펀드매니저의 시장예측 능력은 큰 폭으로 개선된것으로 밝혀졌다. 연구모형에 따라 다소 상이하지만 80%에 이르는 펀드가 양의 시장예측 능력을 보였고 30%가 넘는 펀드가 통계적으로도 유의하게 시장예측 능력을 보유한 것으로 분석됐다. 반면 종목선택 능력은 구조적 변화 이전보다 감소한 것으로 나타났지만 시장예측능력만큼 큰 폭의 변화를 보이지는 않았다. 또한 구조적 변화 이후 펀드매니저의 시장예측 능력은 자산운용사별로 큰 차이를 보였으며 주식편입비율이 높을수록, 총 보수율이 낮을수록, 펀드규모가 자투리펀드나 대형펀드인 경우 더 크게 향상된 것으로 조사됐다. 본 연구는 국내 펀드시장의 양적 질적 성장의 도화선 역할을 한 적립식펀드 판매를 시대적으로 시장을 구분할 수 있는 하나의 분기점으로 인지, 펀드 관련 연구시 펀드 시장의 구조적 변화에 대한 검증 필요성을 제기했다는 점에서 공헌점이 있다고 할 수 있다.
Key words: 적립식 펀드, 구조적 변화, 시장예측, 종목선택
학회소식
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[2011년 제 1차] 펀드시장의 구조적 변화와 주식형 펀드의 시장예측 및 종목선택 능력
작성자 : 관리자
조회수 : 1083
게시일 :
2011-02-23