본 연구에서는 부수청구권분석을 포트폴리오 금융보증보험의 공정가치 평가에 적용하고 금리와 상관관계 변화에 따른 민감도 분석을 제공한다. 적절한 모수를 사용한 수치분석에서 단위금액당 보증료는 이자율 모형에 따라서 민감하며 특히, 선택된 금리모형에서 경기변동과 관련된 이자율의 장기균형평균 모수에 매우 민감하게 변함을 알 수 있었다. 포트폴리오 보증보험에 대한 새로운 시도로 “피보증회사가 증가함에 따라 보증료는 감소한다”는 가설 검증에서 피보증회사수가 적으면 가설이 성립되지 않으나 많으면 가설이 성립됨을 확인할 수 있었다. 구체적으로 보증회사의 보증상한이 낮은 경우에는 피보증회사수증가에 따라서 보증료는 선형적으로 감소하나 높은 경우에는 감소폭이 매우 적음을 확인할 수 있었다.
이를 근거로 포트폴리오 집합화에 따른 위험감소요인보다는 보증료 감소의 주된 요인은 보증회사의 보증능력 감소에 있음을 추론할 수 있었다. (피)보증회사간의 상관계수와 (피)보증회사와 이자율의 상관계수가 피보증회사가 증가함에 따라 어떻게 보증료에 영향을 미치는 가에 대한 분석을 하였다. 분석 결과로는보증제공계수가 적을 때에는 (피)보증회사와 이자율의 상관계수가 영향을 많이 미치나 계수가 증가함에 따라 (피)보증회사간의 상관계수가 영향을 많이 미침을 알 수 있었다.
핵심 주제어 : 포트폴리오, 금융보증보험, 이자율 모형, 상관계수
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