학회소식
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[2011년 제 2차] 우리나라 및 미국의 주식거래량의 변화가 우리나라 주식수익률의 변동성예측에 미치는 영향에 관한
작성자 : 관리자
조회수 : 782
게시일 :
2011-06-03
미국주식 시장의 경우 미래의 주식수익률의 변동성을 예측하는데 있어서 주식거래량의 변화를 변환변수로 사용할 때 전일의 주식거래량이 늘어나면 ARCH와 내재변동성 중에서 내재변동성의 영향력이 더 커지는 것으로 알려져 있다. 그러나 우리나라의 경우에는 전일의 주식거래량이 늘어난다고 해서 내재변동성의 비중이 더 커지지는 않고 오히려 ARCH의 영향력이 더 커지는 모습을 확인 할 수 있다. 본 연구에서는 우리나라의 주식시장이 마감이 되고 난후에 미국의 주식시장이 개장이 되고 우리나라의 주식시장이 개장이 되기 전에 미국의 주식시장이 마감이 된다는 점에 착안하여 미국시장이 우리나라의 시장에 미치는 영향을 통제한 결과 우리나라의 전일의 주식거래량 늘어나면 우리나라의 내재변동성의 비중이 더 커지며, 미국시장의 거래량이 증가하면 미국의 내재변동성의 비중이 더 커지는 것을 확인할 수 있었다. 미국시장의 주식거래량의 증가와 우리나라의 주식시장의 거래량의 증가사이의 상관관계가 매우 낮은 점을 고려할 때 우리나라의 주식시장은 미국주식시장의 변화를 통해서 보다 최신의 정보를 반영하는 효율적인 시장인 것을 확인 할 수 있다.